4月以来，银行理财存续规模持续增长。据广发证券统计数据显示，截至5月26日，银行理财存续规模达26.6万亿元，较4月底增长4000亿元，规模继4月大增1.2万亿元后进一步扩容，不少评论称银行理财拐点或已到来。
2022年是资管新规落地后理财市场全面净值化的第一年，也是金融市场剧烈波动的一年，理财市场面临了重大考验。据光大理财发布的《中国资产管理市场报告（2022-2023）》显示，截至2022年末，银行理财市场存续规模达27.7万亿元，同比下降5%，是2018年以来的首次下降。
专家指出，去年的市场冲击反映了银行理财在净值化转型后管理规模的复杂程度与管理能力仍有不匹配。不过，银行理财发展动力充足，固收类产品发展空间依然广阔，未来整体市场规模有望进一步扩大。
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银行存续理财表现环比改善
虽然5月银行理财存续规模增速低于4月，但5月份存续银行理财净值表现优于4月，存量银行理财数量环比继续提升。
国联证券刘雨辰团队统计数据显示，从披露净值数据的存量理财产品来看，5月份有7288只理财产品净值出现回撤，占披露净值的存量理财产品的18.28%，占比较4月份下降2.88个百分点。其中5855只理财产品回撤幅度在1%之内。
此外，存量银行理财破净率低位持续改善。2022年理财赎回潮影响逐步消退，银行存量理财产品破净率进一步下行。截至5月末，银行理财破净率为2.66%，较4月下降0.23个百分点。银行存量理财破净率自2022年12月以来连续下行5个月，目前破净率已降至低位。
刘雨辰团队表示，预期收益率方面，5月份仅披露了3月期与6月期的理财产品预期收益率。5月21日，全市场3月期与6月期理财产品预期收益率均与3月份持平，分别保持在1.60%、1.80%的水平。在存量银行理财数量方面，截至5月末，银行存续理财产品数为42932只，环比提升2.81%。
专家指出，存续理财产品数环比上升，或由于理财产品发行力度较大所致；银行理财存续规模持续增长，则受益于理财收益率回暖与存款利率下行。
近期，包括浙商银行、渤海银行在内的多家商业银行相继宣布下调活期存款、定期存款产品利率。有市场机构统计，目前国有大型商业银行、股份制银行定期存款持牌年利率最高值已普遍低于3%。
光大证券金融行业首席分析师王一峰表示，存款与理财存在“跷跷板”效应，前期阶段性避险的部分资金，有望适度回流理财，理财规模有望延续温和扩张态势。
根据人民银行公布的2023年第一季度城镇储户问卷调查报告显示，一季度，倾向于“更多消费”的居民占23.2%，比上季增加0.5个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占58.0%，比上季减少3.8个百分点；倾向于“更多投资”的居民占18.8%，比上季增加3.3个百分点。
固收类理财产品仍有待进一步升级
刘雨辰团队统计数据显示，截至5月末，存续的公募银行理财产品中固收类产品为38301只，占比达到92.77%，占比较4月份提升0.15个百分点；其次是混合类产品，占比为6.09%，占比较4月份下降0.23个百分点；权益类产品较少。
“从产品性质来看，银行理财产品投资者为普通居民，风险承受能力相对较弱。为满足投资者需求，银行理财产品多为固收类产品，相对而言具有低波稳健的特点。”刘雨辰表示。
光大理财总经理潘东也指出，中国资管市场中各类投资者对于固收投资有强烈的配置需求，固收投资满足了我国大量低风险偏好投资者的需求以及养老目标。
《中国资产管理市场报告（2022-2023）》预计，2021年至2032年间，伴随各类客群可投资产的不断积累，中国固收资管市场资金体量将以9%的年复合增长率增长。
不过，业内人士指出，我国银行固收类理财产品仍面临收益性与流动性困境，非标资产配置空间进一步压缩，定期存款形成对理财产品的“挤出效应”等挑战，未来仍有进一步提升的空间。
光大理财有关负责人建议，要进一步优化产品结构，加大封闭式产品发行力度。对于理财机构而言，封闭式产品具有负债资金稳定、非标资产承接空间较为充足、估值方式灵活三大优势。
具体来看，封闭式产品负债端资金稳定，客户不会受到市场调整或者波动的影响对产品进行较大规模的赎回，从而投资经理拥有相对自由的操作空间；封闭式产品可以投资更多的非标资产，由于资金封闭期限长，所以在资产端的风险承受能力相对有所提升，有利于在保持稳健的前提之下增厚理财产品收益表现。
近年来，虽然封闭式产品的规模走低，但理财机构正积极拉长新发封闭式产品的期限。《中国资产管理市场报告（2022-2023）》数据显示，2022年6月当月新发的封闭式产品平均期限为443天，自2020年以来理财新发封闭式产品的平均期限逐步走高。截至2022年上半年，封闭期限在1年以上的封闭式产品规模合计3.44万亿元，占全部理财产品的比例为11.8%，较2020年末扩容1.42万亿元、占比提升4个百分点。
其次，可以加速固收+产品布局,提高产品收益弹性。光大理财有关负责人指出，在低利率以及非标严监管时代，银行理财过去10年所依赖的资产红利已逐步褪去；在中高风险资产占比逐步提升中国权益市场有效性较低背景之下，权益资产将迎来其时代红利，助推中高风险资管产品规模的快速增长。
权益类资产不仅可以增厚固收+产品收益,满足对接中高风险偏好客户需求,同时也可以拓展资产范围，帮助理财规模实现可持续增长。未来，产品谱系更为全面、投研实力更为均衡的理财机构将获取更大的增量市场份额。
此外，要坚持长期投资定位，早期予以战略性资源投入。资管业务具有轻资本、抗周期属性，其成长性与盈利能力优于传统表内业务。参考国际大型商业银行的业务经验，资管业务在金融危机后的低利率时代的营收增速普遍高于全行营业收入，同时能为商业银行带来相对稳定的盈利贡献。
“理财公司可按照市场化原则予以适配的战略性资源投入与人员团队建设，是保持理财业务具备市场竞争力的有效手段，并有望在中长期贡献相当规模的营收与利润贡献。”光大理财有关负责人建议，商业银行应更重视理财业务的中长期效益。
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