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社零:3月社会消费品零售同比增长10.6％,消费提振明显3月社会消费品零售总额为37,855亿元,单月同比增加10.6％,单月同比增幅较2月增加7.1pct;1-3月社会消费品零售总额累计114,922亿元,同比增加5.8％,增幅较1-2月增加2.3pct。家用电器和音像器材市场:3月零售额同比下降1.4％,当月及累计降幅收窄。3月家用电器和音像器材类零售额723亿元,单月同比下降1.4％,较2月降幅缩窄0.5pct;1-3月家用电器和音像器材类零售额累计1,989亿元,同比下降1.7％,降幅较1-2月收窄0.2pct
地产:3月地产销售面积维稳,竣工同比高增35.4％3月全国住宅销售面积单月同比增加0.17％。3月全国住宅销售面积单月同比增加0.17％至12,864.21万平方米;1-3月全国住宅累计销售26,251.39万平方米,同比上升1.4％,累计同比由1-2月下降0.6％转正。3月全国住宅竣工面积同比大幅增加35.4％至4,614.41万平方米;1-3月全国住宅竣工面积累计14,395.91万平方米,同比增加16.8％,增幅较1-2月扩大7.1pct。3月全国住宅新开工面积同比下降27％,房地产开发额同比下降7.25％。3月全国住宅新开工面积7,828.05万平方米,单月同比下降27％;1-3月全国住宅新开工面积累计17,719.09万平方米,同比下降17.8％,累计降幅较1-2月扩大9.1pct。3月全国房地产开发投资完成额12,304.47亿元,单月同比下降7.25％;1-3月全国房地产开发投资完成额累计25,973.72亿元,同比下降5.8％,较1-2月降幅增加0.1pct。社零数据修复,消费需求有望逐步回暖,看好家电消费后续回暖。一季度地产竣工提振明显,家电销售滞后地产竣工两个季度左右,有望带动厨电、白电等地产后周期情绪提升
进入年报季,本周多家家电公司已发布2022年年报,建议关注年季报行情
行情数据本周家电板块周涨幅+3.8％,其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+5.8％/+2.9％/+1.0％/-1.0％。原材料价格方面,LME铜、LME铝、塑料价格环比分别-2.93％、+1.38％、+0.90％
投资建议国内线下客流量持续恢复,家电内销有望提振,线下门店占比高、安装属性较强的品类修复弹性较大。另外,近期地产政策放松,竣工、二手房交易已有回暖迹象,地产回暖将有助于家电板块估值提振。建议把握多条主线:1)性价比中低端+年轻人定位,顺应当前消费需求,全品类布局+极强选品能力和反应速度,Q1业绩亮眼的小熊电器;3月扫地机销量降幅收窄,叠加Q2旺季来临,行业拐点或将到来,建议关注科沃斯+石头科技;2)Q1空调需求回暖,Q2渠道补库存弹性大,叠加地产竣工数据改善,Q2白电需求有望进一步好转,建议关注白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家;3)近期竣工数据已有改善,滞后的新开工数据好转+保交付政策托底,Q2竣工数据有望进一步回暖,从而带动地产后周期情绪提升,建议关注厨电龙头老板电器、火星人、亿田智能。4)公司治理优化,盈利能力持续修复,业绩有望向上改善的海信家电、海信视像
风险提示:原材料涨价;需求不及预期;疫情反复;汇率波动;芯片缺货涨价。
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